ayx真人:国海证券:给予旗滨集团买入评级

发布时间:2022-06-16|来源:ayx2022下载 作者:ayx爱游戏体育APP下载

  国海证券股份有限公司盛昌盛 , 彭棋近期对旗滨集团进行研究并发布了研究报告《公司深度研究: 一体两翼 有序推进,长期成长基础筑成》,本报告对旗滨集团给出买入评级,当前股价为 11.99 元。

  浮法玻璃规模优势明显,盈利水平行业领先。目前,公司拥有湖南醴陵、郴州、福建漳州、广东河源、浙江绍兴、长兴、平湖、马来西亚八大浮法玻璃生产基地,26 条优质浮法玻璃生产线t/d。为保障原材料资源,公司积极推进硅砂资源战略,有序推进醴陵砂矿、马来西亚砂矿建设,持续推进湖南资兴、福建漳州、广东河源硅砂基地后备硅砂资源战略,有效缓解上游原材料紧张的问题,增强自身议价能力。近年来,公司浮法玻璃毛利率持续提升,从 2012 年的 15.75% 提升至 2021 年的 51.57%,处于行业领先地位。

  进军光伏玻璃行业,有望成为有力竞争者。公司紧抓光伏产业大发展时机,积极推进湖南郴州、福建漳州、浙江宁波、云南昭通、等地光伏高透材料生产线项目及配套砂矿项目建设。公司拟建及在建光伏玻璃生产线 条,单线t/d,其中今年二季度预计投产一条,2023 年预计投产 8 条,加上当前公司拥有的郴州 1000t/d 浮法光伏玻璃生产线 年底预计分别将达到 2200t/d 和 11800t/d。公司新建的光伏玻璃产线均为大窑炉,具有规模优势,同时公司拥有湖南郴州、云南昭通、马来西亚沙巴等超白砂资源,成本优势明显,新建产线建成投产后,公司有望成为光伏玻璃行业有力的竞争者。

  一体两翼 布局推动浮法原片与深加工一体化经营,带动产品结构高端化,品牌效应显现。公司节能玻璃营收与毛利贡献持续上升,协同浮法原片业务共同发展,在绿色建筑领域渗透率不断提升;电子玻璃、药用玻璃乘国产替代之风迅速发展,产线 月进入商业化运营,进入规模扩张期,进一步实现产品结构高端化、打开高端细分市场。 一体两翼 战略布局有机协同浮法玻璃、节能玻璃、电子玻璃、药玻以及光伏玻璃,品牌效应逐渐显现,或将为公司带来新增长空间。

  盈利预测和投资评级:我们预计公司 2022-2024 年归母净利分别为 37.95 亿元、45.36 亿元和 58.81 亿元,对应 EPS 为 1.41 元、1.69 元和 2.19 元,对应 PE 为 7.72X、6.45X 和 4.98X。考虑到公司为玻璃行业龙头,具有规模优势,盈利水平行业领先,发展主业同时大力发展新兴业务,具有成长性,首次覆盖给予 买入 评级。

  风险提示:需求不及预期;原材料价格大幅上涨;光伏玻璃产能过剩;新产线投产进度不及预期;新兴业务拓展不及预期;疫情反复影响经济。

  证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算,长城证券濮阳研究员团队对该股研究较为深入,近三年预测准确度均值高达 89.85%,其预测 2022 年度归属净利润为盈利 38.32 亿,根据现价换算的预测 PE 为 7.62。